2024最后一批IPO現場檢查開啟 年內現場檢查終止率達50%
記者 楊坪
年內最后一批IPO現場檢查開啟。
上周五晚，證券業協會公布了2024年第三批首發企業現場檢查名單，武漢新芯集成電路股份有限公司(以下簡稱“新芯股份”)被抽中現場檢查。
根據招股說明書，新芯股份是國內領先的半導體特色工藝晶圓代工企業，聚焦于特色存儲、數?；旌虾腿S集成等業務領域，可提供基于多種技術節點、不同工藝平臺的各類半導體產品晶圓代工。在特色存儲領域，公司是中國內地規模最大的NORFlash制造廠商，擁有業界領先的代碼型閃存技術。
作為去年“827”階段性收緊IPO新政后和今年“619”科八條后第二家獲得科創板受理的企業，新芯股份屬于國家鼓勵支持的領域，其今年9月30日獲得受理，10月30日收到首輪問詢，IPO擬融資金額48億元，保薦機構為國泰君安和華源證券。
今年以來，IPO受理企業數量驟減，現場檢查的企業數量也隨之下降。三批現場檢查累計抽中4家公司，目前第一批抽中的兩家企業已經終止審核，現場檢查終止率達50%。
研發投入遠低于同行
說到新芯股份，市場可能比較陌生，但提到它的原股東、現兄弟單位長江存儲(長江存儲科技有限責任公司)，知道的人可就不少了。
新芯股份成立于2006年4月，成立之初，新芯股份主要為美國飛索半導體代工NANDFlash閃存，其原是長江存儲的全資子公司。2023年4月，長江存儲同意將其持有的新芯有限100%股權以零元的價格，轉讓給長江存儲科技控股有限責任公司(簡稱“長控集團”，長控集團也是長江存儲的控股股東)。
今年3月，新芯股份首度接受外部融資，引進了武漢光谷半導體產業投資有限公司、中國銀行、湖北集成電路產業投資基金等30家知名投資機構。目前，長控集團直接持有新芯股份68.19%的股份。
目前，新芯股份的董事會成員中，也有長江存儲的高管，但二者并沒有較多的業務往來。
招股書表示，長江存儲是3DNAND閃存設計制造一體化的IDM集成電路企業，與新芯股份晶圓代工業務存在顯著差異。報告期內，新芯股份向關聯方提供晶圓代工和其他配套業務占當期營業收入比例不超過7%。
值得一提的是，在招股書中，新芯股份并未披露自己的市場份額，但從營收規模來看，與同行存在明顯差距。
以2023年為例，新芯股份的營業收入為38.15億元，且不提境內龍頭中芯國際(447.74億元)、華虹公司(163.09億元)上百億的收入規模，其他已上市的晶圓代工企業中，晶合集成、芯聯集成的收入規模也分別達到了72.12億元、52.81億元。
同時，公司的研發投入規模及強度也遠不及其他同行企業。2021年、2022年、2023年以及2024年第一季度(下稱“報告期內”)，新芯股份研發費用分別為1.93億元、2.33億元、2.62億元及6865.82萬元，占營業收入比重分別只有6.16%、6.65%、6.86%和7.52%。
而報告期內，其行業研發投入占營收比例的均值分別為10.8%、8.7%、11.9%、13.03%?？杀鹊腁股上市公司中，中芯國際、華虹公司、晶合集成、芯聯集成2023年研發投入規模均超過了10億元，研發投入占營收比例均超過了9%。其中，芯聯集成2023年研發投入占比更是高達28.72%，研發投入規模超過15億元。
此外，雖然新芯股份滿足了科創板上市的研發標準――最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入比例≥5%,或最近三年累計研發投入金額≥6,000萬元，但其研發投入強度也遠低于科創板的平均水平。2023年，科創板企業研發費用占營業收入比重的中位數為11.94%。
業績下滑卻大手筆分紅
從基本面上看，新芯股份的業績并不穩定。2021年、2022年、2023年以及2024年第一季度(下稱“報告期內”)，新芯股份分別實現營收31.38億元、35.07億元、38.15億元和9.13億元。歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.39億元、7.17億元、3.94億元和1486萬元。
從上述數據不難看出，2023年公司凈利潤下滑45%。
當然，從行業周期來看，2023年全球晶圓代工市場出現了擾動，國內其他晶圓代工企業也出現業績下滑的現象。如芯聯集成-U凈利潤下滑超過八成，中芯國際業績下滑近六成等。
根據TechInsights統計，2022年底，全球集成電路行業進入周期性低谷，晶圓代工市場隨之下滑。2023年，晶圓代工市場規模下降至1234.15億美元，同比下滑13.17%。
報告期內，新芯股份的綜合毛利率分別為32.1%、36.5%、22.7%和16.6%，呈現下滑態勢。與同行業相比，公司近年來的毛利率也偏低，2023年、2024年第一季度，其可比公司的毛利率平均值為25.9%、22.4%。
招股書指出，2023年新芯股份的毛利率大幅下滑，主要受晶圓代工的毛利率下滑的影響――“一方面公司產能增加，新產能處于爬坡階段，同時受行業周期性波動影響，產能利用率較上年度下降，另一方面受產品結構調整，單位成本較高的圖像傳感器全流程晶圓代工占比增加，導致2023年晶圓代工的單位成本上漲?！?span style="display:none">Tkv流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM
“綜合毛利率逐漸走低，并且低于同行平均水平，可能側面反映出公司的競爭力低于同行，或者成本控制不如同行?！?/strong>華南一家上市公司財務負責人受訪表示。
值得一提的是，在業績和毛利率大幅下滑的2023年，新芯股份卻進行了5億元的現金分紅，金額超過當年的歸母凈利潤數額，占最近三年累計凈利潤比例為28.59%。
此外，此次沖擊上市，新芯股份擬募集資金48億元用于12英寸集成電路制造生產線三期等項目，但近年來公司產能利用率持續走低，公司募資擴產的必要性受到市場關注。
2021―2023年及2024年一季度，新芯股份產能利用率分別為99.93%、90.95%、79.38%、79.66%，整體呈下降趨勢。
現場檢查終止率50%
今年以來，由于IPO調節奏，申報企業銳減，但現場檢查的“中簽”比例并不低。證券業協會共安排了三批首發企業現場檢查抽簽，4家企業被抽中。而滬深交易所今年合計才受理了5家企業的IPO申請，其中就有兩家被抽中，現場檢查比例高達40%。
今年3月15日，證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見(試行)》，著眼于從嚴監管企業發行上市活動，壓緊壓實發行監管全鏈條各方責任，其中的措施就包括嚴把擬上市企業申報質量，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資，對財務造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為及時依法嚴肅追責。
同日，證監會首席風險官、發行監管司司長嚴伯進在國新辦發布會上表示，“證監會將大幅提高現場檢查比例，主要考慮同步增加隨機抽取和問題導向的現場檢查，使現場檢查覆蓋率不低于擬上市企業的三分之一。對現場檢查中發現的欺詐發行、財務造假這些線索，一經查實，嚴懲不貸，通過這樣的方式有力震懾那些試圖帶病闖關者，從源頭上提高上市公司的質量。”
年初第一批被抽中現場檢查的鄭州恒達智控科技股份有限公司、北京城建設計發展集團股份有限公司是2023年下半年申報的企業，已分別于5月11日、6月28日撤回IPO，年內現場檢查撤回率達到50%。
第二批被抽中的企業是深交所今年唯一新受理的公司――中國鈾業股份有限公司，該公司受理日期為2024年6月20日，目前只進行了首輪問詢，相關回復內容尚未公開，9月30日，該公司因更新財務資料中止審核。
Wind數據統計，今年以來，截至2024年12月9日，A股市場已有428家擬上市企業終止IPO(包括主動撤回、審核不通過、終止審查及其他)，這一數字相較于2023年全年的284家大幅增長50%，創下歷史新高。其中，主動撤回的比例超過了96%，達到411家。
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