來源|時代商學院
作者|比克
編輯|鄭少娜
本周，軍工信息化概念異軍突起，板塊連續(xù)兩日表現(xiàn)強勢。
4月23日，廣哈通信（300711.SZ）早盤再度漲停，走出兩連板表現(xiàn)，股價現(xiàn)報20.95元/股，總市值52.2億元。4月17日至今的5個交易日內(nèi)，該股漲幅累計達到95.43%，最新股價較4月16日收盤價10.72元/股已接近翻倍。
消息面上，4月19日，國防部新聞局局長、國防部新聞發(fā)言人吳謙在答記者問時表示，信息支援部隊是統(tǒng)籌網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)運用的關(guān)鍵支撐。
時代商學院研究發(fā)現(xiàn)，除軍工信息化概念外，廣哈通信還是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，由于兩大熱門題材疊加，該公司在資本市場熱度攀升。
就軍工信息化相關(guān)利好、低空經(jīng)濟相關(guān)業(yè)務(wù)收入等情況，4月23日，時代商學院向廣哈通信的證券事務(wù)代表致電詢問，對方表示不方便在電話中進行回應(yīng)。而截至發(fā)稿前，廣哈通信亦未對時代商學院的電子郵件進行回復(fù)。
政策產(chǎn)業(yè)共振，軍工信息化疊加低空經(jīng)濟概念
廣哈通信主要從事數(shù)字與多媒體指揮調(diào)度系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，面向國防、電力、鐵路等國家重要行業(yè)提供指揮調(diào)度整體解決方案。
財報顯示，2021—2023年，廣哈通信在國防行業(yè)的營收分別為1.78億元、2.01億元、2.29億元，收入占比分別為51.53%、52.39%、50.79%，為該公司最主要收入來源；其次為電力行業(yè)，營收分別為1.54億元、1.72億元、2.11億元，收入占比分別為44.52%、44.82%、46.87%。
年報顯示，2023年，該公司在多媒體指揮調(diào)度產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營收2.46億元，同比增長9.61%，主要原因為國防信息化建設(shè)需求增加，促進了主營業(yè)務(wù)的增長。
4月22日，中泰證券國防軍工團隊發(fā)布報告表示，本輪軍改實現(xiàn)信息系統(tǒng)由“從無到有”向“從有到精”發(fā)展。國防信息化建設(shè)發(fā)展有望加速，利好軍工信息化等產(chǎn)業(yè)鏈。其中，主要包含軍用數(shù)據(jù)鏈、以“北斗”和“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”為代表的太空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用等相關(guān)賽道。
廣哈通信在2023年年報中表示，該公司是國防領(lǐng)域多媒體調(diào)度系統(tǒng)長期核心供應(yīng)商，其IP通信指揮系統(tǒng)具備高可靠性，在某軍兵種市場占有率領(lǐng)先；4月16日，該公司在投資者互動平臺表示，其已交付飛行計劃管控系統(tǒng)、基于北斗和UWB高精度定位安全管控系統(tǒng)。
此外，近日低空經(jīng)濟利好政策頻出，該板塊熱度居高不下。4月18日，工業(yè)和信息化部相關(guān)人員在國新辦新聞發(fā)布會上表示，低空經(jīng)濟是新興產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重要方向，未來將形成萬億級產(chǎn)業(yè)規(guī)模。
4月18日，廣哈通信在投資者互動平臺表示，該公司指揮調(diào)度系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品可應(yīng)用于低空通航指揮調(diào)度，目前已為客戶提供相關(guān)解決方案。
綜上可知，廣哈通信同時屬于低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈與軍工信息化產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，兩大熱門題材疊加，使得該公司在資本市場吸引大量關(guān)注。
業(yè)績預(yù)喜：一季度同比扭虧為盈，2023年凈利潤同比增長25.39%
業(yè)績方面，4月11日，廣哈通信發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告，2023年一季度，該公司實現(xiàn)歸母凈利潤70萬—90萬元，同比扭虧為盈，去年同期為虧損79.98萬元。
年報顯示，2021—2023年，廣哈通信的歸母凈利潤同比增長率分別為41.81%、11.68%、25.39%，盈利能力較為穩(wěn)定；2021—2023年，該公司的毛利率分別為53.28%、57.83%、49.75%，總體有所下降。
對于毛利率的下滑，廣哈通信在年報中表示，2023年，該公司國防行業(yè)多媒體指揮調(diào)度系統(tǒng)類整機毛利率下降14.67個百分點，主要是本年該類產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中從單機向系統(tǒng)解決方案的收入占比同比上升，以及軍品免稅政策取消，部分合同不再享受免征增值稅優(yōu)惠。
從行業(yè)對比來看，廣哈通信盈利能力較為穩(wěn)定。2023年前三季度，軍工電子行業(yè)（申萬二級，下同）61家上市公司中，僅有22家歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長。廣哈通信歸母凈利潤同比增長59.15%，排名第8位。
估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日收盤，廣哈通信動態(tài)市盈率為85.28倍，處于歷史中部區(qū)間，遠高于軍工電子行業(yè)31倍的平均估值。
另外，2023年，廣哈通信發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬收購廣東暨通信息發(fā)展有限公司（下稱“暨通信息”）60%股權(quán)。暨通信息主要業(yè)務(wù)為提供智慧空間信息化解決方案，主要應(yīng)用于工業(yè)物聯(lián)、公共事業(yè)、商業(yè)服務(wù)及黨政機關(guān)四大領(lǐng)域。
4月5日，華金證券發(fā)布研報表示，廣哈通信業(yè)績穩(wěn)定增長，未來將長期保持較高成長性。同時，對暨通信息的外延式并購?fù)卣梗矊⑻嵘摴竞诵母偁幜Α?span style="display:none">xbb流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM
（全文1745字）
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