3月15日，金屬銅板塊午后走強(qiáng)，北方銅業(yè)兩連板，鵬欣資源、中礦資源、銅陵有色、洛陽鉬業(yè)、盛屯礦業(yè)等跟漲。外圍倫敦銅升至9000美元/噸，為2023年4月以來最高水平。
消息面上，據(jù)中國有色金屬報(bào)報(bào)道稱，3月13日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)在北京組織召開了銅冶煉企業(yè)座談會(huì)。國內(nèi)19家銅冶煉企業(yè)主要負(fù)責(zé)人到會(huì)，形成3點(diǎn)共識：
1、就繼續(xù)推進(jìn)銅原料結(jié)構(gòu)調(diào)整達(dá)成共識，加快國內(nèi)外礦山項(xiàng)目建設(shè)，增加原料供給，同時(shí)將繼續(xù)加大國內(nèi)廢雜銅原料采購及使用力度；
2、就調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏達(dá)成一致，與會(huì)企業(yè)就調(diào)整現(xiàn)有生產(chǎn)線檢修計(jì)劃及壓減生產(chǎn)負(fù)荷、新建產(chǎn)能推遲投運(yùn)以及推遲達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)時(shí)間等方面達(dá)成一致；
3、在提高準(zhǔn)入門檻及嚴(yán)控銅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張方面取得共識，針對銅冶煉行業(yè)近年來產(chǎn)能增長過快問題，國家將提高新建項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻。
3月15日，生意社發(fā)布的資訊也證實(shí)加工費(fèi)較低的問題。生意社指出，由于銅精礦加工費(fèi)TC/RC的持續(xù)下跌，冶煉廠利潤陷入虧損后，業(yè)內(nèi)對減產(chǎn)的預(yù)期在不斷走強(qiáng)。當(dāng)下銅精礦TC為15.29美元/噸，較去年9月時(shí)94美元/噸的高點(diǎn)，已大幅下跌83.73%，為近十年低點(diǎn)。在近期的價(jià)格水平下，冶煉廠虧損情況逐漸加劇。若冶煉廠采購現(xiàn)貨銅精礦來生產(chǎn)，目前虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長單銅精礦來生產(chǎn)，目前盈利約900元/噸。
3月14日，混沌天成研究表示，美聯(lián)儲貨幣政策即將轉(zhuǎn)寬，需求預(yù)期的壓制減弱，隨著通脹目標(biāo)的臨近，降息預(yù)期提升，市場預(yù)期2024年中美聯(lián)儲啟動(dòng)降息，且縮表力度放緩，貨幣端的壓力放緩。貨幣環(huán)境改善，以及前述的需求支撐，我們認(rèn)為2024年制造業(yè)有望進(jìn)入擴(kuò)張周期，制造業(yè)擴(kuò)張過程中有望帶動(dòng)補(bǔ)庫，從而推動(dòng)銅價(jià)重心上移。銅的2024供給增速僅僅2.7%，但持續(xù)的TC低位，已經(jīng)帶來冶煉端的減產(chǎn)抵制，銅的價(jià)格啟動(dòng)比我們預(yù)估的要早，冶煉的負(fù)反饋是個(gè)導(dǎo)火索。
對此，記者以投資者身份分別采訪云南銅業(yè)和洛陽鉬業(yè)兩家上市公司對調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏和加工費(fèi)的看法。云南銅業(yè)董辦人員表示，“因?yàn)殂~冶煉的加工費(fèi)很低，有一些冶煉企業(yè)，它會(huì)承擔(dān)一些生產(chǎn)經(jīng)營壓力。面對現(xiàn)在銅精礦較低的加工費(fèi)，對于沒有長單的企業(yè)來說，它肯定會(huì)虧損，那它肯定會(huì)調(diào)整一些生產(chǎn)節(jié)奏，包括檢修時(shí)間的調(diào)整。”
洛陽鉬業(yè)董辦人員表示，“公司應(yīng)該沒有參加中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)在北京組織的銅冶煉企業(yè)座談會(huì)，因?yàn)樵摃?huì)議和公司關(guān)系不大。”她解釋說，“公司是一體化冶煉產(chǎn)能，直接將銅礦冶煉成陰極銅銷售。”記者問及在美聯(lián)儲降息的預(yù)期和國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇的背景下，如何看待銅的后市行情，她表示“非常看好”。
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
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