21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道 上周末，廈門農(nóng)商行1600萬股股權(quán)拍賣結(jié)束。京東拍賣平臺(tái)信息顯示，該股權(quán)的起拍價(jià)為3245.76萬元，僅為評(píng)估價(jià)的6成多，吸引圍觀者達(dá)12067人，并10人設(shè)置提醒。但從結(jié)果來看，卻沒有一位意向投資者報(bào)名出價(jià)，最終以流拍收尾。今年開年不久，各大拍賣場(chǎng)便頻繁出現(xiàn)中小銀行大額股權(quán)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，幾個(gè)拍賣平臺(tái)上，今年開年不足兩個(gè)月，已有至少30余家銀行有千萬級(jí)以上的大額股權(quán)遭拍賣，不過銀行股權(quán)和前幾年香餑餑的境遇完全不同，已經(jīng)變成“燙手山芋”，流拍甚至多次流拍成為常態(tài)。
中小銀行頻遭拍賣
除了廈門農(nóng)商行之外，阿里拍賣平臺(tái)顯示，2月18日，浙江民泰商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民泰銀行”）四筆股權(quán)拍賣均告流拍，涉及股權(quán)總計(jì)約8186.59萬股，上述標(biāo)的所有人為溫州市大金商貿(mào)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大金商貿(mào)”）。起拍價(jià)均為2.1元/股，較2022年12月末該行3.2元的每股凈資產(chǎn)有所折價(jià)，僅為六六折，起拍價(jià)合計(jì)金額約為1.72億元。目前，上述四筆股權(quán)將于3月11日被二拍。
據(jù)悉，民泰銀行成立于1988年，2006年轉(zhuǎn)制為城市商業(yè)銀行，注冊(cè)地在浙江溫嶺，是一家專門從事小微金融服務(wù)的商業(yè)銀行。
民泰銀行出具的股權(quán)拍賣相關(guān)回函顯示，截至2023年8月回函日，股東名冊(cè)上大金商貿(mào)持有民泰銀行9326.1656萬股，其中1075.0656萬股及相應(yīng)孳息計(jì)64.50萬股（資本公積每100股轉(zhuǎn)增6股）已通過淘寶網(wǎng)司法拍賣，所有權(quán)歸浙江毓晟實(shí)業(yè)有限公司，過戶辦理中。其余已質(zhì)押7723.2萬股，未質(zhì)押463.4萬股。
大金商貿(mào)曾為民泰銀行前十大股東之一。民泰銀行2021年年度報(bào)告顯示，截至2021年底，大金商貿(mào)持有民泰銀行約1.25億股股份，占該行總股本的2.89%。截至2022年底，大金商貿(mào)已不在民泰銀行前十名股東中。
值得一提的是，2023年11月，民泰銀行2308.56萬股股權(quán)在阿里拍賣平臺(tái)上進(jìn)行拍賣，起拍價(jià)為3878.39萬元，在市場(chǎng)價(jià)（6925.692萬元）基礎(chǔ)上打了5.6折，在經(jīng)過兩輪拍賣后才成功拍出。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，中小銀行股權(quán)流拍受到市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策、銀行自身經(jīng)營(yíng)狀況和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等多種因素影響。當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性問題和較高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期可能導(dǎo)致中小銀行大宗股權(quán)的需求不足。有些中小銀行的經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定，存在資產(chǎn)質(zhì)量下降、盈利能力下滑等潛在問題，會(huì)影響投資者對(duì)銀行股權(quán)的信心。此外，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化也是影響中小銀行股權(quán)流拍的重要因素。
排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有反復(fù)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響了銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和盈利能力，不少銀行不良率提升，而且短期也難獲得較大改善，從而導(dǎo)致眾多缺乏業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的中小銀行股權(quán)走上拍賣道路。銀行股權(quán)拍賣效果不佳，一方面是因?yàn)榕馁u價(jià)格太高了，溢價(jià)較為明顯；另一方面是因?yàn)椴簧倥馁u標(biāo)的本身規(guī)模不大、發(fā)展前景不被看好和經(jīng)營(yíng)狀況欠佳，從而導(dǎo)致估值偏低。
凈息差已經(jīng)擊穿1.7%
除了已經(jīng)拍賣銀行股權(quán)之外，準(zhǔn)備開拍以及正在拍賣的銀行股權(quán)也不在少數(shù)。淘寶拍賣上，正在開拍或即將拍賣的銀行股權(quán)還包括：深圳市建信鋒源實(shí)業(yè)有限公司、莊陳石、劉向宇持有的廣東揭西農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司股金共計(jì)806.2萬股，起拍價(jià)為 1281.9萬元 ；天津開發(fā)區(qū)泛亞太有限公司持有的天津金城銀行出資額為人民幣9000萬元股權(quán)，起拍價(jià)為8316萬元；河南蘭金機(jī)電設(shè)備安裝工程有限公司在河南新鄉(xiāng)平原農(nóng)村商業(yè)銀行持有的2800萬股股權(quán)，起拍價(jià)為3745.8萬元等。
整體來看，起拍價(jià)相對(duì)于評(píng)估價(jià)都有一定的折讓，比如上述提到的河南新鄉(xiāng)平原農(nóng)村商業(yè)銀行持有的2800萬股股權(quán)，起拍價(jià)為3745.8萬元，評(píng)估價(jià)則是4624.4萬元，起拍價(jià)僅是評(píng)估價(jià)的8折左右。
但即使“揮淚大甩賣”，市場(chǎng)仍問津者寥寥。
北京一家大型私募基金的負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，銀行股權(quán)早就不是香餑餑了，二折三折轉(zhuǎn)讓也不需要大驚小怪。轉(zhuǎn)讓效果不佳，多是因?yàn)榱鲃?dòng)性較差。如一些擬上市銀行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，主要是IPO速度較慢，銀行業(yè)對(duì)資本的吸引力下降，且基本面下滑，這些因素疊加，降低了股東的持股興趣。當(dāng)然，這同時(shí)也會(huì)降低接盤方的意愿。
“很多未上市銀行缺乏公開財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，只能通過相對(duì)估值法粗略估算，結(jié)果通常會(huì)高估，另外近期的一些風(fēng)險(xiǎn)事件，可能會(huì)對(duì)個(gè)別中小銀行的發(fā)展前景，以及資產(chǎn)質(zhì)量都會(huì)產(chǎn)生疑慮，因此投資者在參與時(shí)較為謹(jǐn)慎。”上述私募基金負(fù)責(zé)人表示。
甬興證券研究所首席分析師鄭嘉偉分析認(rèn)為，近年來商業(yè)銀行凈息差持續(xù)被壓縮，銀行普遍業(yè)績(jī)也在逐步承壓，市場(chǎng)對(duì)銀行估值以及未來盈利的預(yù)期存在很大的不確定性，這是中小銀行股權(quán)拍賣頻繁流拍的主要原因。與此同時(shí)，商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)逐漸去民營(yíng)化，監(jiān)管對(duì)銀行股東資質(zhì)的要求愈加嚴(yán)格，部分有意向的投資人難以達(dá)到資質(zhì)門檻，也是導(dǎo)致銀行股權(quán)普遍流拍的一方面原因。
目前已A股上市的銀行仍然全面破凈，市凈率最高的銀行是招商銀行，截至2月26日收盤，市凈率為0.88倍，此外寧波銀行和成都銀行的市凈率也在0.8倍之上，相比此前已經(jīng)有了很大的改善。
市凈率最低的四家銀行分別是民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行和貴陽銀行，市凈率分別是0.33倍、0.34倍、0.36倍和0.36倍。
凈息差一直是近幾年，困擾銀行估值的因素之一， 日前，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年四季度，商業(yè)銀行凈息差跌破1.7%，至1.69%。但在促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降的大背景下，凈息差的壓力短期內(nèi)仍然會(huì)困擾銀行。
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