21世紀經濟報道見習記者雷椰 北京報道 高碳排放企業(yè)向綠色低碳轉型已成為未來趨勢，轉型金融將為推動企業(yè)轉型提供重要的資金支持。
近期，在2024中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會年會上，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿接受了21世紀經濟報道記者專訪。他表示，我國綠色信貸和綠色債券市場規(guī)模已達35萬億元，成為全球最大的綠色信貸和綠色債券市場，預計未來規(guī)模將持續(xù)增長。除了傳統(tǒng)意義上的綠色金融，未來轉型金融將會得到更快發(fā)展。
中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿
轉型金融政策標準或將落地
《21世紀》：目前，我國綠色金融發(fā)展呈現(xiàn)怎樣的趨勢，有哪些值得關注的亮點？
馬駿：我認為主要有幾個方面值得關注。
首先，我國綠色信貸和綠色債券市場規(guī)模已達35萬億元。我國已成為全球最大的綠色信貸市場，也是全球最大的綠色債券市場，預計未來規(guī)模將持續(xù)增長。
其次，未來幾年，轉型金融將會以更快的速度發(fā)展，預計國家層面將出臺轉型金融的政策標準，轉型金融發(fā)展所面料的瓶頸將逐步地得到解決。很多地方進行了因地制宜的嘗試，比如湖州已經推出了第五版的企業(yè)ESG評價體系，也推出了覆蓋上萬家企業(yè)的碳賬號系統(tǒng)。在能力建設方面，未來金融機構要提升開拓市場的能力，理解實體經濟綠色低碳發(fā)展的關鍵要素，特別是轉型的技術路徑，為企業(yè)客戶制定合格的轉型計劃。
《21世紀》：如何看待發(fā)展轉型金融的必要性？在政策方面，未來該如何推動轉型金融發(fā)展？
馬駿：從風險的角度來看，如果許多高碳排放企業(yè)不進行轉型，它們將可能被迫退出市場。企業(yè)如果倒閉，可能會引發(fā)大規(guī)模的失業(yè)和社會問題。同時，這也會導致銀行產生大量的壞賬。從實現(xiàn)“雙碳”目標上來看，企業(yè)及時轉型是實現(xiàn)目標最基本的條件。轉型金融應該成為推動鋼鐵、水泥、有色等高碳排放企業(yè)加速實現(xiàn)綠色低碳轉型的重要工具。
我建議從幾個方面推動轉型金融的發(fā)展。
第一，出臺國家級的轉型金融的標準。目前，地方性的轉型金融目錄版本已經有很多，若能確立一個全面認可的標準，將有助于消除很多地方金融機構和企業(yè)對標準權威性的疑慮。
第二，解決轉型金融與“兩高一剩”行業(yè)貸款受限之間的矛盾。當前，對于“兩高一剩”行業(yè)的貸款總量持續(xù)受到壓降，我建議調整政策，對于高碳行業(yè)中無法實現(xiàn)轉型的經濟活動應繼續(xù)加強限制，而對于那些能夠實現(xiàn)轉型的經濟活動提供更多的貸款支持。
第三，構建激勵機制，鼓勵銀行和企業(yè)參與轉型金融活動，提高其積極性。例如，碳減排支持工具如果能夠覆蓋轉型活動，那么融資成本將顯著降低，進而提升銀行和企業(yè)的參與興趣。實際上，湖州就對符合要求的企業(yè)轉型項目提供平均0.5個百分點的貼息，這樣的做法值得大力推廣。
第四，要建立低成本的碳核算機制。同樣以湖州為例，湖州開發(fā)了一套碳賬戶系統(tǒng)，免費幫助企業(yè)完成碳計量。地方政府通過采取統(tǒng)一行動，為所有大中型有轉型融資需求的企業(yè)一次性完成碳計量，銀行可以免費獲得碳信息，進而降低交易成本，這也是一項值得推廣的實踐。
第五，協(xié)助企業(yè)制定轉型規(guī)劃。政府或者銀行可以通過編制轉型規(guī)劃指南幫助企業(yè)制定出完整的轉型方案，降低企業(yè)在轉型過程中遇到的障礙。
第六，明確銀行轉型金融業(yè)務的流程。需要建立一套規(guī)范的流程，依據官方目錄來決定項目是否符合要求，遵循轉型規(guī)劃的評價標準來確定是否對企業(yè)主體給予準入，以有效防范“假轉型”的風險。
我國自愿碳市場標準應與國際兼容
《21世紀》：今年CCER重啟，給金融機構帶來了哪些新的可能？我國自愿碳市場如何做好與國際接軌？
馬駿：目前已有4個CCER方法學獲得批準，同時，還有幾個方法學正在走流程的過程中。當前，我們面臨的主要問題是方法學數(shù)量不足。根據這些方法學申請的項目數(shù)量和覆蓋的碳排放量有限，項目很快就被買家購得，也導致市場上缺乏流動性，這是自愿碳市場重啟初期必然會面臨的問題。短中期內，我認為應該進一步推動更多合格方法學出現(xiàn)，以便更多符合條件的項目能夠盡快申請并注冊交易。
在中長期方面，我們需要考慮如何實現(xiàn)我國自愿碳市場與國際標準和國際市場逐步接軌。在標準接軌方面，國際自愿碳市場誠信委員會（ICVCM，Integrity Council for The Voluntary Carbon Market）提出了碳信用質量全球統(tǒng)一標準——核心碳原則CCPs（Core Carbon Principles），旨在為全球各地的自愿碳市場編制標準提供一套基本的原則。若每個自愿碳市場標準均以一套共同原則為基礎，其標準將有相似性和兼容性。未來綠金委也會繼續(xù)推動ICVCM與我國CCER監(jiān)管部門的對話與交流，促進我國自愿碳市場與國際標準的標準一致化進程。
國際化的另一層含義涉及跨境交易問題。比如，我國中資企業(yè)在共建“一帶一路”國家所投資的綠色項目，有可能產生符合CCER方法學要求的碳信用產品，這些產品是否可以在北京綠色交易所進行交易，如果可以，這種機制涉及我國境內投資者購買國外的碳信用產品，可以成為我們國家碳市場支持“一帶一路”綠色發(fā)展的一種激勵。
另外，對我國本土的CCER項目，如林業(yè)碳匯項目，若外國投資者愿意出資以支持這些植樹造林項目，我們是否接受這種跨境的自愿碳交易，這需要政策的明確指導。至于應制定何種政策，是采取鼓勵措施還是限制措施，以及在何種情況下應鼓勵，在何種情況下應限制，需要進行更深入的研究。
《21世紀》：關于碳市場的價格差異，存在一種觀點認為這可能會引發(fā)高碳排放行業(yè)向發(fā)展中國家轉移的問題，如何看待強制碳市場互聯(lián)互通可行性？
馬駿：我認為強制碳市場相比自愿碳市場在互聯(lián)互通方面的可行性更低一些。各國的碳價主要是國內的ETS強制碳市場來決定的。由于各國所處的發(fā)展階段不同，各國對價格的承受能力各異。通常情況下，發(fā)展中國家傾向于避免設定過高的價格，過高的碳成本可能導致高碳排放企業(yè)倒閉，從而引發(fā)就業(yè)等社會問題。所以，很多國家把碳價作為國家自主掌握的政策工具，不太愿意與其他國家接軌。
相對來說，自愿碳市場互聯(lián)互通更具有便利的條件。首先，其規(guī)模相對較小，遠不及強制碳市場，對整個市場和經濟活動的沖擊力相對有限。其次，自愿碳市場的價格在全球范圍內都比較低。多數(shù)國家自愿碳市場的定價主要取決于碳信用產品的質量、透明度和買家對產品的認知度。從這一角度出發(fā)，自愿碳市場在不同國家間存在較強的共性，具備一定的互聯(lián)互通基礎。
此外，不少國家也愿意通過跨境交易來幫助本國落實NDC（國家自主貢獻） 或從其他國家獲得氣候資金，這些國家之間有較強的互聯(lián)互通的合作意愿。
監(jiān)管政策應發(fā)揮倒逼功能
《21世紀》：去年ISSB發(fā)布了國際披露標準，目前我國本土的相關標準推進情況如何？在可持續(xù)信息披露應該如何繼續(xù)推進？
馬駿：今年5月，在國際財務報告準則理事會（IFRS）推出《國際財務報告準則S1號 — 可持續(xù)相關財務信息披露一般要求》（IFRS S1）后，我國財政部在此基礎上發(fā)布了《企業(yè)可持續(xù)披露準則——基本準則（征求意見稿）》。下一階段，我預計以IFRS S2為基礎的中國版可持續(xù)信息披露的征求意見可能會出現(xiàn)，對氣候相關信息披露的要求會更加具體。
此外，我呼吁應進一步明確落實可持續(xù)披露準則的時間表與路線圖，規(guī)定哪些企業(yè)必須在特定時間點披露相關信息。要有效推動我國本土ESG信息披露的水平，監(jiān)管政策應該發(fā)揮倒逼的功能，在財政部負責編制的基本準則的基礎上，應該由證監(jiān)會提出上市公司如何按照ISSB要求進行披露的具體準則，由中國人民銀行提出銀行如何按照ISSB要求進行科學的信息披露的具體準則。
《21世紀》：金融機構當前在做好ESG信息披露方面還需要重點提升哪些內容？
馬駿：金融機構應對標ISSB的要求，補齊短板，尤其是在碳計量、氣候風險分析、轉型計劃等方面的能力缺口。
最近，在對銀行進行轉型規(guī)劃培訓的過程中，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)銀行至今仍不清楚如何進行范圍3的碳排放計量。范圍3的碳核算是銀行ESG披露的重要組成部分。對于銀行而言，范圍3是銀行投融資活動所產生的碳排放（即客戶的碳排放），占銀行碳排放總量的90%以上。
對于致力綠色低碳轉型的銀行來說，首要解決的問題是盡可能清晰地了解范圍3的碳排放情況，明確客戶的碳排放量。銀行大多數(shù)客戶并非被強制碳市場覆蓋的控排企業(yè)，因此銀行有責任掌握碳排放的計量方式，指導企業(yè)客戶進行碳排放量的計量。如果客戶缺乏計量能力，銀行則需要通過碳排放因子法來進行估算。這是一項基礎性又迫切的信息披露工作，需要盡快開展相關的能力建設。只有做好范圍3的碳核算，才可能開展有意義的氣候風險分析和轉型規(guī)劃的編制工作。
《21世紀》：目前我國ESG投資狀況如何？未來該如何進一步擴大ESG投資?
馬駿：目前，國內資管行業(yè)能夠冠名為ESG的資管產品比例很小，不同的數(shù)據顯示在1%到2%左右。歐美市場上ESG資管產品普遍在全部資管規(guī)模的30%左右。我國在這個領域相對落后的原因之一是企業(yè)沒有被強制要求披露ESG數(shù)據，缺乏足夠的、高質量的數(shù)據來支持ESG投資。
此外，許多資管機構對此議題的重視程度還不夠，沒有投入足夠的人員和資金。對機構投資人的教育也不夠深入，許多資產擁有者并沒有明確設定較高的給ESG投資的資產配置比例。
我覺得未來應該從多角度提升ESG投資，如推出強制性的ESG披露要求，資產擁有者提升對于ESG投資的重視度，資管機構強化能力建設和對數(shù)據的收集分析等。同時，要明確監(jiān)管要求，鼓勵第三方參與認證，構建一套防范洗綠風險的機制。
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