設置
          • 日夜間
            隨系統
            淺色
            深色
          • 主題色

          央行連續6個月縮量續作MLF 資金面緊平衡助力穩匯率和長債利率

          2025-01-25 09:26:57 來源:

          21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          2025年1月24日,央行發布公開市場業務公告稱,為保持銀行體系流動性充裕,人民銀行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作,期限1年,最高投標利率2.20%,最低投標利率1.80%,中標利率2.00%。當月共有9950億元MLF到期,實現了7950億元的中長期流動性凈回籠。操作落地后,MLF余額為42940億元。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          值得注意的是,這已經是央行連續6個月縮量續作MLF。2024年8月12月,人民銀行依次開展3000、9000、7000、3000和3000億元中期借貸便利(MLF)操作,8至12月各有4010、5910、7890、14500和14500億元MLF到期,實現了1010、2910、890、5500和11500億元的中長期流動性凈回籠。此外,MLF中標利率自2024年9月下降30個基點至2.0%之后,也已連續4個月保持不變。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          MLF繼續縮量續作符合市場預期。2024年7月22日,央行宣布公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標,進一步明示政策利率,市場利率與7天期逆回購操作利率掛鉤聯動增強,MLF利率的政策利率色彩明顯淡化。自8月起,央行還將每月MLF續作時間調整至當月LPR報價發布后,LPR與MLF進一步脫鉤。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          “未來伴隨基礎貨幣的投放方式發生變化,MLF的存量會逐步下降,其作為中期政策利率的色彩也將淡化,央行將聚焦于管好短端利率(如7天逆回購利率),進而理順各項貨幣政策工具由短及長的利率傳導機制。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬曾告訴記者。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          MLF持續縮量續作的另一大背景是,去年以來,央行工具箱得到了進一步擴充,在公開市場操作中增加了國債買賣、買斷式逆回購等工具。例如,10、11、12月央行MLF操作分別凈回籠890億元、5500和11500億元,但通過國債買賣、買斷式逆回購操作均實現了全月中長期資金的凈投放,且期限品種更為靈活。分析人士指出,如果操作方式得當,國債買賣和買斷式逆回購這兩個工具不僅能夠減輕MLF的滾量續作壓力,還能降低對降準工具的依賴。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          1月買斷式逆回購料更多加力

           中信證券首席經濟學家明明告訴記者,2025年1月或因稅期和春節假期臨近,繳稅與取現壓力重疊,而央行公開市場操作力度相對穩健,且暫停國債買入,資金面持續偏緊。考慮到2025年“適度寬松”的政策基調,以及央行公開市場操作公告中“保持銀行體系流動性充?!钡囊?,MLF延續縮量的環境下預計1月買斷式逆回購將會更多加力,以對沖中長期流動性缺口。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          1月24日,資金面延續偏緊趨勢。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜報1.7700%,較前一交易日上漲0.6個基點;7天Shibor報2.0780%,上漲8.30個基點;14天Shibor報2.7500%,上漲12.30個基點。從回購利率表現看,截至當日12時,銀行間7天質押回購加權平均利率(DR007)報2.0598%,明顯高于政策利率水平。事實上,DR007自1月13日以來持續處于2%以上水平。 YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          國盛證券首席宏觀固收分析師楊業偉告訴記者,央行對資金面有足夠的調控能力,近期資金面偏緊可能是為了避免長債利率過快下行。華泰固收則認為,資金面很大程度上體現著央行意愿,央行維持資金面偏緊可能是出于穩匯率和長債利率的雙重考量。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          一方面,人民幣匯率突破關鍵點位之后,央行采取了發央票、上調跨境融資宏觀審慎調節參數等措施,表明央行保匯率決心依然較強,反過來制約短端資金面;另一方面,前期長債利率較快下行客觀上積累了一定風險,尤其是中小銀行,央行再提“關注長債利率”,且暫停國債購買,態度也頗為堅決。還有債市人士反饋,資金面緊平衡背景下,所在機構迅速選擇了降杠桿。 YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          申萬宏源研究預計,考慮到政府債供給尚未放量,匯率壓力也尚未緩解,春節前短端資金面或將階段性維持緊平衡。但在支持性的貨幣政策立場之下,1 月央行或將繼續通過買斷式逆回購等形式開展中長期流動性凈投放。此外,貨幣政策框架轉型后,央行買斷式逆回購操作統一于月末公布。 YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者,盡管近期央行暫停二級市場國債買入,但仍會通過開展買斷式逆回購等政策工具投放流動性,保持中期市場流動性處于充裕狀態,并以此支持年初銀行加大信貸投放力度,繼續支持政府債券發行,穩定市場預期因此,王青判斷,1月央行還將開展較大規模的買斷式逆回購,且綜合當前市場流動性安排、債市調控及宏觀經濟運行態勢判斷,春節前降準的可能性已經不大。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          王青還稱,1月以來政策利率保持不變,加之近期央行通過暫停國債買入等方式,加大債市調控力度,債市收益率普遍有所上行,2025年1月MLF操作利率保持不變符合市場普遍預期,也在一定程度上顯示央行控制主要市場利率大幅波動的政策意圖。綜合當前經濟金融運行態勢,短期內政策利率下調的概率不大,MLF操作利率也將保持穩定。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          匯率、長債利率出現企穩跡象

          1月24日,在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中走高逾300點,雙雙升破7.26關口。截至發稿,在岸人民幣對美元匯率一度升破7.24關口,最高報7.2370;更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率短線走高超500點,最高觸及7.2389。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          長債利率也有企穩態勢,截至發稿,10年期國債活躍券收益率回升至1.63%上方,報1.6350%,30年期國債活躍券收益率徘徊在1.86%附近,報1.8675%。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          消息面上,據央視財經1月24日早間消息,1月23日,特朗普稱已和中國國家領導人溝通,特朗普認為中美關系非常良好。另據環球網1月24日下午消息,據報道,美國總統特朗普在當地時間23日晚播出的??怂剐侣劜稍L中稱,他“寧愿不對中國征收關稅”,但稱關稅是對中國的“巨大力量”。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          還有權威人士告訴記者,隨著逆周期宏觀政策發力,可以期待未來一段時期宏觀經濟數據進一步改善。匯率根本上取決于經濟基本面,我國持續向好的經濟基本面將繼續對人民幣匯率保持穩定提供支撐。時任央行貨幣政策司司長鄒瀾1月14日在國新辦新聞發布會上表示,經濟預期的好轉最終一定會反映到國債收益率水平中。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          至于市場密切關注的降準降息落地節奏,央行已多次提出將“根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況,擇機降準降息”。民生證券首席經濟學家陶川認為,后續落地節奏將兼顧銀行息差、人民幣匯率、債券發行等因素。首先,新一輪降息降準需待商業銀行資產負債端利率匹配,息差趨穩;其次,降準降息落地仍有賴于人民幣匯率的調整迎來“窗口期”;再次,開年財政發力更為關鍵,貨幣寬松需要與之配合;最后,穩定預期也是降息降準落地時點的考量因素。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

           明明還告訴記者,MLF在價格層面中標利率不變,而投標區間下調,或為后續降息做準備。根據央行此前披露,MLF采取固定數量、利率招標模式,央行確定投放數量,操作利率由一級交易商投標決定。本次操作中標利率延續為2%,但最高和最低投標利率分別為2.2%和1.8%,相較于10月以來的區間下調了10bps。 YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          明明解釋,當前MLF余額仍超4萬億元,而同期限的同業存單利率中樞在1.7%附近,兩者仍有30bps的利差,這意味著壓降商業銀行負債端成本仍需要MLF利率的進一步下行。他還特別指出,在穩匯率、穩利率等目標的權衡下,1月MLF與逆回購利率均未降息,但本次央行MLF操作投標利率區間下調,或是為后續MLF降息做準備。YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

           YN0流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM

          本文鏈接:央行連續6個月縮量續作MLF 資金面緊平衡助力穩匯率和長債利率http://www.lensthegame.com/show-3-60041-0.html

          聲明:本網站為非營利性網站,本網頁內容由互聯網博主自發貢獻,不代表本站觀點,本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅,請大家謹防詐騙!若有侵權等問題請及時與本網聯系,我們將在第一時間刪除處理。

          上一篇: 不低于1萬億!支持人工智能全產業鏈,中國銀行出手

          下一篇: 四部門聯合發文“護航”新能源車險高質量發展:探索改革創新,促進降本增效

          熱門資訊

          推薦資訊

          • 日榜
          • 周榜
          • 月榜
          主站蜘蛛池模板: 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 久久久精品人妻一区二区三区 | 韩国一区二区三区| 亚洲欧美国产国产综合一区| 国产韩国精品一区二区三区 | 精品国产乱子伦一区二区三区| 国产日韩视频一区| 久久国产免费一区| 搜日本一区二区三区免费高清视频 | 亚洲一区二区三区在线观看精品中文 | 91国在线啪精品一区| 日韩在线一区视频| 精品无人区一区二区三区| 国产一区在线视频| 国产av熟女一区二区三区| 亚洲AⅤ无码一区二区三区在线| 日本精品高清一区二区2021| 国产未成女一区二区三区| 久久精品国产一区| 国产人妖视频一区二区| 国产精品女同一区二区久久| 搜日本一区二区三区免费高清视频| 日韩精品无码一区二区三区| 日产亚洲一区二区三区| 日韩精品成人一区二区三区| AV无码精品一区二区三区宅噜噜| 国产91精品一区二区麻豆网站| 日韩精品无码一区二区三区四区| 国产一区美女视频| 国产在线不卡一区| 国产一区内射最近更新| 国产日韩视频一区| 人妻内射一区二区在线视频| 国模无码一区二区三区| 无码一区二区三区AV免费| 午夜性色一区二区三区不卡视频| 国产精品一区二区AV麻豆| 在线|一区二区三区四区| 精品一区二区三区无码视频| 国模丽丽啪啪一区二区| 波多野结衣一区二区三区 |