“雙降”效果初顯，貨幣政策還有寬松空間
3月21日，在國新辦新聞發布會上，央行副行長宣昌能表示，我國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和主要經濟體貨幣政策轉向有利于拓寬利率政策操作的自主性，設立的科技創新和技術改造再貸款將助力高端制造業和數字經濟的加快發展。在此之前的十四屆全國人大二次會議舉行的經濟主題記者會上，央行行長潘功勝表示，目前我國銀行業存款準備金率平均在7%，后續仍然有降準空間。
前兩個月的宏觀經濟運行數據顯示，貨幣政策、財政政策以及其他穩經濟政策綜合協調效果良好。投資、出口、消費“三駕馬車”拉動經濟增長的動力釋放出來，市場預期在提升，民眾信心在增強，內需動能在增加。
今年以來，已有過降息和降準，而且“雙降”具有全面和精準的雙重特點。2月5日，央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。普惠市場、提振信心，為中小微企業融資難和融資貴的結構性難題提供了更多可能性。當然，破解這一結構性難題，還需要貨幣政策的長期精準滴灌，以及其他政策的協調配合。從中小微企業提供就業、支持民生消費和體現有效投資等作用看，“雙降”對中小微企業的幫扶作用值得肯定。
2月20日，央行下調5年期以上LPR25個基點，LPR為3.95%。此次降息，不僅有助于降低房貸成本，也為企業節省了融資成本，有助于提振企業投資需求，穩固樓市預期并提振市場信心。
宏觀經濟運行開好局，貨幣政策工具還需繼續發力，確保市場保持相對充裕的流動性，使市場主體有更多的資金擴大生產，釋放更多就業機會，增加勞動者收入，提升消費動力。投資旺盛，供給側優化；消費端活力增強，通縮風險也能加速出清。因此，貨幣政策作為提振市場信心和經濟增長的工具，效果最明顯。因此，央行才會發出后續繼續降準的聲音。如果說央行發出的信號還相對含蓄，很多市場分析者的觀點相對激進，認為不僅要降準，而且也要降息，“雙降”甚至需要兩三次。
中央經濟工作會議提出的一攬子政策，與其說是穩經濟，還不如說是拼經濟。拼經濟最直接最有效的手段就是讓企業得到充分的流動性澆灌。中國央行向來不主張貨幣政策的“大水漫灌”，采取貨幣政策多工具多手段的綜合運用，以做到流動性精準滴灌而又不至于跑冒滴漏。所以，在美聯儲和歐洲央行等采取更激進的寬松或收縮貨幣政策時，中國央行實行相對穩健的逆周期或跨周期貨幣政策，從而避免了經濟過熱和嚴重通脹的兩種市場極端。
從今年國務院政府工作報告看，“保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”也需要“保持流動性合理充裕”。一方面，政府工作報告提出的發展新質生產力，不僅需要思維更新的新型生產關系，也需要更多的資金支持；另一方面，政府工作報告提出了宏大的以舊換新計劃，涉及的領域很多，但無論如何都需要央行降準降息“雙降”并行，既解決企業融資和更新設備所需更多的流動性，也需要降息降低消費成本刺激消費動力。
從技術上看，目前我國銀行業存款準備金率平均在7%，后續仍然有降準空間。從1年期和5年期以上LPR看，3.45%和3.95%的貸款利息還相對偏高，還有繼續下調的空間。
充裕的流動性才能提振市場信心，尤其是提振樓市、股市信心；穩實體經濟基礎，解決市場主體難題，也需要持續不斷的資金支持；激活新質生產力，也離不開流動性助力。(北京青年報)
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