21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道
“活躍資本市場，提振投資者信心”最關鍵的措施是什么？
林義相：要“活躍資本市場，提振投資者信心”，最關鍵的措施應當是設立股市穩定基金，由國家隊出手打造中國資本市場的“航母艦隊”，股市穩定基金即為母艦，其他現行的一些“救市機構”只能是護衛艦、巡洋艦、驅逐艦、補給艦等配套艦只。如果沒有股市穩定基金這只母艦，也就稱不上“航母艦隊”了，整體作戰能力有限。
具體來看，股市穩定基金有幾點需要重點關注。
首先，資金規模上，需要達到5萬億元-10萬億元。當前A股總市值為80多萬億元，其中的自由流通市值約30萬億元，5萬億元-10萬億元體量的股市穩定基金，能夠在中國股票市場上起到壓艙石、定海神針的作用。
其次，資金來源上，建議由央行創造基礎貨幣，實現財政政策貨幣化。需要注意的是，資金來源一定要程序合法合規，需要有可以依據的法律法規，不能留下瑕疵。因此，股市穩定基金短期內推出具有一定難度，需要從認知上和程序上做好準備。
再者，基金運作上，一方面，必須成立專門、專業的長期機構，獨立運作該基金，而不是造成在股市危機出現時才臨時拼湊“救市”團隊和資金的感覺；事實上，“臨時拼湊”的做法本身就難以避免其固有的弊端。
另一方面，該基金不應享有特權，不僅要與其他市場參與主體一樣遵守法律法規，而且要接受更為嚴格的監管，避免法律與道德風險（內幕交易、股價操縱等）。
第四，從國外類似資金的運作情況來看，股市穩定基金是可以盈利的，預計幾年后的盈利規模將達到萬億級。
與此同時，數月來，政策利好頻出，但效果相對有限，空頭擾動是一大原因。大體量的股市穩定基金設立后，原有空頭如果繼續執意做空，可能會面臨很大虧損，他們從自身利益出發很有可能會從與政策博弈轉變為順應政策，目前情況下，從空頭轉為多頭；對于具有既定使命與考核壓力的機構投資者來說，預期更加確定，對政策更有信心，他們更有可能主動隨之入市。
隨著股市更加活躍，投資者信心得到提振，會有越來越多的社會儲蓄轉化為股市投資。
本文鏈接：林義相：設立股市穩定基金 做資本市場的壓艙石http://www.lensthegame.com/show-3-13576-0.html
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