AI技術持續迭代，各類大模型層出不窮，算力軍備競賽不止。
近日，海外人工智能公司推出的大模型Claude3，能力對標GPT-4，在同期AI模型中處于領先水平，進一步帶來了AI大模型領域技術層面的新突破。
AI模型端的不斷更新，推動算力需求在規模法則下持續爆發，算力端軍備競賽也將繼續。這一背景下，AI服務器作為算力的核心載體，市場需求激增，行業景氣度高漲，海外相關科技股也走出了屢創新高的行情。
聚焦國內，算力產業鏈正在“人工智能+”政策指引下持續受益，成為高成長確定性的賽道，相關算力廠商也有望復制海外科技公司路徑，在行業景氣上行周期中步入發展新高度。
大模型大算力，服務器廠商受益
從GPT-4、Sora、Claude3到Meta計劃7月發布的開源大模型Llama3，AI的發展在模型的密集發布中，不斷升級迭代。這個過程中，大模型將遵循規模法則，需要大量數據和算力，進而帶動大模型廠商對用于AI的訓練和推理算力需求倍增。
大模型之火也帶動國內算力需求的持續高漲。華西證券稱，如果說產品是AI賦能、企業開啟第二輪業績增長曲線的“流量入口”，那么算力即是大廠開啟算力爭奪戰的“入場券”。我國目前“自研大模型熱”仍將持續，進度明顯加速，勢必對算力提出更高要求。
大模型大算力帶動下，AI服務器市場需求迎來爆發，相關服務器廠商的業績對此已經明確體現。如英業達2023年AI服務器收入占比5%-7%，2024 年預計有望數倍增長；超微電腦服務器及存儲系統業務營收同比增長15%，遠超市場預期；戴爾服務器訂單環比增長一倍，并上調了2027年AI服務器的市場空間至1520億美元。
在國內市場方面，AI服務器的發展也在提速。一方面，在今年的政府工作報告中，強調了要開展“人工智能+”行動、加快形成全國一體化算力體系等舉措，另一方面，英偉達H20芯片已全面接受預定，有望進一步刺激市場需求。中金公司認為，政策持續加碼國內AI相關基礎設施建設，疊加H20產業進展加速，國內AI服務器需求有望加速兌現。
作為國內領先的算力廠商，聯想集團業績亦體現出AI服務器需求強勁的趨勢。根據公開業績會，聯想集團AI基礎設施（涵蓋AI服務器和AI存儲等）業務已在環比增長中顯示出長期向上趨勢。目前其正在跟蹤超過20億美元的AI基礎設施訂單規劃，還與一家云客戶簽署合同，潛在訂單機會10 億美元。東吳證券指出，在AI算力GPU供給逐漸緩解后，聯想集團有望復制超微電腦等海外廠商的AI服務器產品快速放量曲線。
伴隨著國內外AI服務器需求共振向上，行業市場空間也有望進一步打開。根據TrendForce數據，2023年全球服務器整機出貨量同比有所下滑，但預計2024年將同比回升2.05%，其中，受益于北美 云端數據中心訂單帶動，AI服務器需求有望保持高增長態勢，預計2024年出貨量有望實現同比雙位數的增長。
從投資角度來看，AI算力“狂潮”推動的AI服務器等硬件高景氣度，反映了算力投資主線的依然強勁。國投證券認為，當前AI 算力持續性的投資機會是科技高景氣的典型細分賽道，具體呈現出三條細分機會：一是放眼全球市場，AI浪潮下算力作為產業和投資布局方向的確定性持續提升，參與全球AI算力產業鏈的相關公司如聯想集團等將在未來兌現業績。二是聚焦國內市場，除了與海外AI算力具備相似的投資邏輯，還疊加了政策端的高度重視和大力扶持，國產算力有望持續收益。三是AI算力或將進一步在云端帶動數據中心相關需求提升，并在邊緣側牽引AI PC加速發展。
算力布局完整，聯想集團發展潛力強
海內外算力需求井噴，聯想集團正以最全算力基礎設施和服務提供商的優勢，深度受益。目前，聯想集團依托“端-邊-云-網-智”新IT技術，對算力領域的投入從場景到種類，形成了完整豐富的布局。
如針對云計算場景，聯想集團在細分領域的混合云方面優勢顯著，旗下的Lenovo xCloud（聯想混合云）服務，可為用戶提供建云、上云、用云到管云的云上全生命周期解決方案。在邊緣側，聯想集團旗下有“聯想慧天”邊緣計算硬件產品家族，以及智能邊緣云和邊緣超融合一體機系列的布局，整體豐富了聯想集團算力基礎設施從云到邊緣場景的覆蓋。
此外，聯想集團計算業務類型涵蓋了通用計算、科學計算和專用于AI的智能計算，體現到硬件設備層面，聯想集團擁有通用服務器、高性能計算、AI服務器、AI存儲等全面的產品線，在設備之上，聯想集團還構建了異構智算平臺，其能夠對通用計算、科學計算和AI算力等算力集群進行統一管理，并能實現對多種CPU、GPU、DPU等處理器的異構管理調度，可大幅優化算力的使用效率。
以AI算力為核心，聯想集團形成了AI導向的基礎設施，并打造了“一橫五縱”布局，其中包括“一橫”的異構智算平臺，“五縱”的服務器、存儲、軟件及超融合、數據網絡以及邊緣基礎設施產品和方案。
值得一提的是，聯想集團在AI服務器方面，以聯想問天和聯想ThinkSystem雙品牌卡位不同AI算力需求。目前市面上主要的AI服務器分為訓練服務器、訓推一體服務器、推理服務器和邊緣服務器等。去年，聯想問天品牌推出了訓練和訓推一體服務器，其中聯想問天WA5480 G3 AI訓推一體服務器還獲得了“2023年度AI服務器獎”和“2023 年度技術卓越獎”。
除此之外，在綠色算力方面，聯想集團首創的溫水水冷技術，可實現100%服務器部件用水冷卻，熱移除效率最高達98%，基于該技術，聯想集團全面布局了冷板式、浸沒式等液冷技術，并在全球打造了多個業界領先的液冷數據中心。
有機構認為，AI算力的發展還將在邊緣側加速以AI PC為代表的AI終端的發展。如信達證券稱，AI服務器需求增長，有望對AI PC等業務形成一定拉動，產業趨勢已被驗證。除了算力產業鏈上個股有向上空間外，各類AI終端及產業鏈均潛藏較大機會。
聯想集團在AI PC方面，以全球PC龍頭廠商的優勢領先布局，并聯合產業鏈合作伙伴，從算力、大模型、AI應用等方面，加速AI PC生態的形成，推進AI PC大規模落地，引領AI PC浪潮。
AI大模型迭代浪潮中，算力爆發出的強勁需求在供不應求的情況持續火熱，AI服務器廠商也迎來了高景氣發展窗口。聯想集團作為全球領先的算力廠商，依托豐富優秀的產品，可靠的方案及服務，正將算力機遇轉化成業務增長動能，進而有望打開更廣闊的成長空間。
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