首單券商重組注冊獲批：“國聯(lián)+民生”整合正式進入實施階段
澎湃新聞記者 戚夜云
歷時8個月，“國聯(lián)+民生”重組注冊獲批，成為新“國九條”后券業(yè)首單，這也意味著“國聯(lián)證券+民生證券”整合正式進入實施階段。
12月27日晚間，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布了《關(guān)于同意國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金注冊、核準國聯(lián)證券股份有限公司和民生證券股份有限公司變更主要股東、民生基金管理有限公司和民生期貨有限公司變更實際控制人等的批復(fù)》，同意國聯(lián)證券向19家公司發(fā)行股份購買相關(guān)資產(chǎn)，并同意國聯(lián)證券發(fā)行股份募集配套資金不超過20億元的注冊申請。
“國聯(lián)證券+民生證券”是新“國九條”后首單券商并購重組過會項目。澎湃新聞注意到，自今年4月26日，國聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項的停牌公告，拉開與民生證券重組大幕以來，至收到證監(jiān)會批復(fù)，“國聯(lián)證券+民生證券”重組案僅歷時8個月。
合并后公司總資產(chǎn)超1600億元
根據(jù)平安證券研報，截至2024年3月31日，國聯(lián)證券交易前的總資產(chǎn)932.32億元、歸母凈資產(chǎn)179.11億元、營業(yè)收入1.73億元、歸母凈利潤-2.19億元，在43家上市券商分別排名第27、35、43、42位；交易完成后的總資產(chǎn)1652.87億元、歸母凈資產(chǎn)473.63億元、營業(yè)收入12.37億元、歸母凈利潤0.96億元，分別較交易前增長77.29%、164.44%、613.14%、144.08%(以上數(shù)據(jù)均為公告披露數(shù)據(jù)按照四舍五入所得，直接計算并不完全相符)，在43家上市券商分別排名第18、15、25、38位。
“國聯(lián)證券、民生證券均為綜合類證券公司，具有較強的業(yè)務(wù)和區(qū)域優(yōu)勢互補性。”平安證券在研報中指出，通過本次交易，國聯(lián)證券將成為無錫、上海兩地協(xié)同發(fā)展的，業(yè)務(wù)規(guī)模領(lǐng)先、資本實力較強、市場影響力較大的大型證券公司。未來通過有效整合，將充分利用無錫市的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和股東賦能、上海市的金融資源和人才聚集優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)務(wù)渠道、客戶資源和產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)化融合、業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補與協(xié)同，在提升綜合資本實力的同時，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和區(qū)域布局、并快速形成規(guī)模優(yōu)勢，從而實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
具體來看，一方面，從業(yè)務(wù)優(yōu)勢方面看，國聯(lián)證券在財富管理、基金投顧、資產(chǎn)證券化以及衍生品業(yè)務(wù)等方面具有鮮明特色及優(yōu)勢；民生證券的投資銀行業(yè)務(wù)實力突出，近年來“投資+投行+投研”的經(jīng)營模式，實現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)、機構(gòu)研究業(yè)務(wù)與股權(quán)投資業(yè)務(wù)的相互促進，并形成了一定優(yōu)勢。另一方面，從區(qū)域優(yōu)勢方面看，國聯(lián)證券在無錫及蘇南地區(qū)具有較強的市場影響力和較高的市場占有率，民生證券擁有分布在全國近30個省(含直轄市及自治區(qū))的經(jīng)紀業(yè)務(wù)分支機構(gòu)、網(wǎng)點重點覆蓋河南地區(qū)。
國泰君安在研報中指出，民生證券作為一家投行業(yè)務(wù)特色鮮明的中型券商，體量與國聯(lián)證券相當，預(yù)計二者合并后協(xié)同性在于區(qū)域互補與業(yè)務(wù)互補。更重要的是，通過合并民生證券，國聯(lián)證券綜合實力或提升至行業(yè)前20，在此基礎(chǔ)上公司的治理優(yōu)勢有望進一步發(fā)揮，為長期發(fā)展蓄勢，期待兼并成效。
國聯(lián)證券控股股東國聯(lián)集團表示，投資民生證券一是貫徹落實長三角一體化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，擬打造無錫-上海兩地協(xié)同發(fā)展平臺，更好對接長三角金融、科創(chuàng)、產(chǎn)業(yè)資源，助力無錫打造上海大都市圈戰(zhàn)略支點城市；二是發(fā)揮金融支撐功能服務(wù)地方發(fā)展的有效途徑，有效支持地方招引培育優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，幫助企業(yè)通過上市等途徑提升價值，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
國聯(lián)證券也表示，未來將緊緊圍繞無錫市“創(chuàng)新驅(qū)動”核心戰(zhàn)略和“產(chǎn)業(yè)強市”主導(dǎo)戰(zhàn)略，通過提升金融平臺能級、優(yōu)化金融服務(wù)供給、提升金融服務(wù)水平，更加有力支持地方培育優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，牽引落地重大產(chǎn)業(yè)項目，加快無錫“465”現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，加速地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
年內(nèi)7起券商并購穩(wěn)步推進
澎湃新聞注意到，年內(nèi)證券業(yè)并購案例推進中的共有7起。進入12月份后，除“國聯(lián)證券+民生證券”外，正在推進的“國君+海通”、“西部+國融”、“國信+萬和”以及“浙商+國都”都取得了實質(zhì)性進展。業(yè)內(nèi)人士指出，地方國資已成為并購重組的重要力量。同一實控人旗下的券商股權(quán)關(guān)系更明確、企業(yè)文化融合度較好、合并重組流程相對更為通暢，控股股東可以通過整合內(nèi)部券商資源，形成集團化經(jīng)營，更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略。
“本輪并購潮自上而下開啟，監(jiān)管引導(dǎo)頭部券商并購重組、打造世界領(lǐng)先的一流投行。”方正證券表示，建設(shè)金融強國長期目標下，通過并購重組建設(shè)一流投行是時代命題，預(yù)計2035年前后打造2-3家世界領(lǐng)先的一流投行。
方正證券還表示，新一輪并購潮有望推動證券行業(yè)格局洗牌，對于中型證券而言，在股權(quán)融資顯著放緩、同業(yè)競爭趨烈背景下，并購重組成為未來躋身頭部券商序列主要手段。
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