30年期國債期貨創(chuàng)歷史新高機構(gòu)繼續(xù)看好債券牛市

2024-02-29 13:09:57 來源：

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　　30年期國債期貨創(chuàng)歷史新高機構(gòu)繼續(xù)看好債券牛市

　　證券時報記者孫翔峰

　　債券市場仍然維持強勢走勢。昨日，國債期貨整體高開低走，但是30年期主力合約仍上漲了0.41%，創(chuàng)上市以來新高。不過，10年期主力合約收跌0.01%報103.85元，5年期主力合約跌0.06%。

　　機構(gòu)人士接受證券時報記者采訪時表示，經(jīng)濟基本面現(xiàn)實和預(yù)期偏弱，疊加超預(yù)期的降準和LPR(貸款市場報價利率)非對稱調(diào)降，市場對貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期較強，帶動債市持續(xù)走牛。與此同時，交易型資金更多流向債券市場，支撐債市持續(xù)上漲。

　　流動性寬松推升債市

　　債券牛市已經(jīng)持續(xù)了很長時間。春節(jié)后的第一個交易周，10年期國債期貨主力合約累計上漲0.40%。進入本周以后，債券的強勢表現(xiàn)仍然繼續(xù)。本周一，國債現(xiàn)貨、期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.56%，10年期主力合約漲0.07%，5年期主力合約漲0.03%；10年期國債到期收益率盤中下行至2.375%，創(chuàng)歷史新低。

　　“近期債市的強勢表現(xiàn)主要反映市場對基本面偏弱和貨幣政策將進一步寬松的預(yù)期。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳在接受證券時報記者采訪時表示。

　　流動性寬松奠定了債券牛市的基本面。2月20日，央行公布的1年期LPR維持不變，5年期以上LPR下調(diào)25個基點。雖然市場對此次LPR下調(diào)有所預(yù)期，但下調(diào)幅度遠大于市場預(yù)期的約10個基點。自2019年8月LPR改革以來，此次5年期LPR下調(diào)25個基點創(chuàng)下史上最大的調(diào)整幅度。

　　在更早之前的2月5日，央行下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元。2022年4月以來的四輪操作中，央行單次降準幅度收窄至25個基點，而本次降準幅度擴大至50個基點，降準的時點和規(guī)模均較大超出市場預(yù)期。

　　機構(gòu)對貨幣政策

　　繼續(xù)寬松預(yù)期較強

　　“經(jīng)濟基本面現(xiàn)實和預(yù)期偏弱，疊加超預(yù)期的50個基點降準和LPR的25個基點非對稱調(diào)降，市場對貨幣政策繼續(xù)寬松的預(yù)期較強。”中證鵬元研發(fā)部研究員李席豐對記者表示。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明也表示，節(jié)后國債期貨市場走強的主要原因在于，節(jié)前降準落地而節(jié)后現(xiàn)金回流，市場流動性較為寬松，市場對于后續(xù)商業(yè)銀行存款進一步降息的預(yù)期較強。此外，2023年四季度貨幣政策報告對于寬貨幣取向的表述仍然積極，市場對于后續(xù)貨幣政策繼續(xù)加力的預(yù)期較為明確。

　　值得注意的是，機構(gòu)的持續(xù)搶購也是當下“債牛”的重要因素。

　　“流動性泛濫導(dǎo)致機構(gòu)資產(chǎn)欠配，居民風險偏好下降使流動性大量涌入存款、保險及理財，各類機構(gòu)受制于各項考核及指標，扎堆把利率債作為配置交易利器，引發(fā)本輪國債收益率持續(xù)下行。”國金證券固定收益首席分析師樊信江對證券時報記者表示。

　　國元證券首席宏觀分析師楊為

30年期國債期貨創(chuàng)歷史新高 機構(gòu)繼續(xù)看好債券牛市

30年期國債期貨創(chuàng)歷史新高機構(gòu)繼續(xù)看好債券牛市